Bret Kenwell, analyste des marchés américains pour etoro
Le rapport sur l’emploi publié aujourd’hui, plus faible que prévu, est ressorti nettement en dessous des attentes. Les chiffres du mois dernier ont par ailleurs été révisés à la baisse, tandis que le taux de chômage a, de manière inattendue, progressé à 4,2 %.
Le rapport d’aujourd’hui pourrait raviver le discours selon lequel « les mauvaises nouvelles sont de bonnes nouvelles », mais espérer un affaiblissement du marché du travail dans le seul but d’obtenir des conditions financières plus accommodantes serait un mauvais calcul. Une baisse des taux pourrait soutenir les marchés à court terme, mais une dégradation significative des créations d’emplois et des revenus finirait par peser sur les dépenses des ménages et la croissance économique. L’inflation reste un problème, mais une véritable détérioration du marché du travail en créerait un tout autre.
Les salaires horaires moyens ont également été inférieurs aux attentes et risquent désormais de progresser moins vite que l’inflation annuelle pour le sixième mois consécutif. Une croissance plus modérée des salaires peut aller dans le sens d’un ralentissement de l’inflation, mais les dépenses de consommation ne sont pas le principal moteur de la hausse des prix. Au contraire, l’inflation continue de progresser plus rapidement que les salaires, ce qui comprime les budgets des ménages et érode leur pouvoir d’achat.
Pour la suite, le niveau de 5 % sur le Treasury américain à 10 ans sera à surveiller de près. S’il venait à s’imposer comme un nouveau plancher, cela pourrait remettre en cause l’idée selon laquelle les marchés peuvent continuer à absorber des taux plus élevés sans conséquences.
