Par BlackRock Investment Institute (BII)
Performance des actifs depuis le début de l’année 2019 et variation des performances
Sources : BlackRock Investment Institute, avec des données de Refinitiv Datastream, septembre 2019. Notes : Les points indiquent le rendement total des classes d’actifs en monnaie locale. Les exceptions sont les marchés émergents (EM), les titres à haut rendement et les titres High Yield et Global Corporate Investment Grade (IG), qui sont libellés en dollars américains. Indices ou prix utilisés : Brent brut au comptant, indice MSCI USA, indice DXY, indice MSCI Europe, indice Bank of America Merrill Lynch Global Broad Corporate Index, indice Bank of America Merrill Lynch Global High Yield Index, Datastream obligations gouvernementales de référence à 10 ans (États-Unis et Italie), MSCI Emerging Markets Index, or au comptant et indice EMBI J.P. Morgan.
Les effets de l’accalmie apparente dans le conflit commercial américano-chinois, tout comme ceux de l’attaque contre les installations pétrolières de l’Arabie saoudite, montrent à quel point les tensions géopolitiques sont devenues des facteurs déterminants du marché. Les grandes banques centrales ont adopté une posture accommodante : la Fed a réduit ses taux la semaine dernière, conformément aux attentes, juste après l’annonce d’un vaste plan de relance par la Banque centrale européenne (BCE). Cependant, l’absence d’engagement de la Fed quant à l’orientation future de sa politique renforce notre opinion selon laquelle le potentiel d’assouplissement monétaire est forcément limité à court terme. À elle seule, la politique monétaire ne permet pas de remédier à une croissance qui ralentit et à des pressions inflationnistes qui s’accroissent, dans un contexte de tensions commerciales durables.