ACTION FUTURE 17 – MÉCANISMES FINANCIERS
Marie-Ange Verdickt
Depuis plusieurs mois, les Mid-Caps, encore appelées «valeurs moyennes » ont beaucoup progressé en Bourse et font mieux que la plupart des grands indices. Marie-Ange Verdickt nous fournit dans cet article les éléments essentiels de sélection de valeurs moyennes dans le cadre de sa gestion stock-picking.
Élaborer une base exhaustive de valeurs
Lorsque l’on ne se focalise pas uniquement sur les grands indices boursiers pour le choix de ses valeurs, l’univers d’investigation et le périmètre d’investissement deviennent alors beaucoup plus larges. Cela implique alors pour l’investisseur d’avoir une base de données des valeurs la plus exhaustive possible, ce qui représente environ 860 sociétés cotées pour la France. Cependant, si l’on tient compte des marchés français, belges, néerlandais et portugais, Euronext compte plus de 1 000 sociétés, et on dénombre environ 4 000 sociétés en Europe. Le périmètre des valeurs moyennes est finalement délicat à définir. De manière générale, toute valeur ne faisant pas partie d’un grand indice (Cac 40, eurostoxx 50) reste une valeur moyenne. En France et en Europe, on parle de small caps pour des entreprises de moins de 1 à 2 milliards d’euros de chiffre d’affaires. Le cœur de cible à la Financière de l’échiquier correspond cependant à une capitalisation inférieure à 2 milliards d’euros et un chiffre d’affaires entre 300 millions et 1 milliard d’euros. Mais des small caps (moins de 300 millions d’euros de capitalisation boursière) sont également intéressantes, car c’est sur ce type de valeur qu’il est possible d’avoir le plus fort effet de levier, surtout lorsque l’on parvient à identifier des sociétés de 50 à 100 millions d’euros de market cap qui bénéficient d’un bon management. Sur Alternext par exemple, tous les dossiers sont regardés, même si sur ces valeurs, ce sont plus des questions de valorisation que des questions de taille qui peuvent tempérer le choix de l’investissement.
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