Par Ben Laidler, Global Markets Strategist pour eToro
Le retour en force des matières premières se généralise, avec des poids lourds déprimés, du gaz naturel au blé, qui suivent maintenant la forte progression du “Dr Copper”. Les trois grands secteurs de l’énergie, de l’agriculture et des métaux industriels ont progressé de 20 % au cours du mois dernier et ont été validés par la hausse des tarifs d’expédition. L’affaiblissement du pétrole a masqué cette hausse croissante, en freinant la classe d’actifs, compte tenu de ses facteurs géopolitiques idiosyncrasiques et de l’OPEP. La reprise sous-jacente a probablement des chances de durer, car l’économie mondiale se porte bien, les perturbations de l’offre dues aux conditions météorologiques vont se poursuivre et la faiblesse des prix a freiné l’augmentation de l’offre. La perspective d’une légère faiblesse du dollar américain à l’avenir pourrait jeter de l’huile sur le feu.
Les prix du gaz naturel américain ont rebondi des niveaux les plus bas en 25 ans pour dépasser le niveau clé de 2,00 $/MMBtu, car les principaux producteurs tels que EQT et Chesapeake ont réduit l’offre en réponse aux faibles prix du gaz naturel, tout en donnant la priorité au pompage du pétrole dont les prix sont plus élevés. La “saison de refroidissement” des climatiseurs d’été pourrait inverser les vents contraires anormaux de ces derniers mois et la croissance de la capacité d’exportation de GNL devient une priorité. Tout cela contrebalance le poids croissant des énergies renouvelables dans le mix de production américain. Dans l’ensemble, l’Agence américaine d’information sur l’énergie prévoit que les prix du gaz naturel atteindront en moyenne le niveau le plus bas du cycle, à savoir 2,10 $/MMBtu, cette année, avant une reprise plus marquée l’année prochaine.
Les prix ont rebondi après avoir atteint leur niveau le plus bas depuis quatre ans, car la surabondance de l’offre mondiale semble s’atténuer, la production à court terme du Brésil, de l’Argentine et de la Russie ayant été touchée par des perturbations. Les prix des autres céréales, du maïs au soja, ont également augmenté dans une moindre mesure, avec des inondations dans le sud du Brésil, des gelées en Russie, le plus grand exportateur de blé au monde, et des maladies qui ont frappé la récolte de maïs en Argentine. Entre-temps, le récent El Niño s’estompe mais pourrait être remplacé par une La Niña opposée dès cet été, ravivant chez les investisseurs le souvenir de la La Niña record de 2020 à 2023. Ce phénomène se traduit généralement par un temps plus sec au Brésil et en Argentine et par des conditions plus humides en Asie et en Australie.