SÉCHÉ ENVIRONNEMENT : RESULTATS SEMESTRIELS AU 30 JUIN 2024

Résultats impactés par la baisse des prix de l’énergie et par le recul ponctuel des activités « spots »

Forte génération de trésorerie

Solidité financière maintenue

SECOND SEMESTRE 2024 BIEN ORIENTE

ACQUISITION D’ECO CONDUISANT A LA REVISION EN HAUSSE DES OBJECTIFS 2024 – 2026

CHANGÉ, France--(BUSINESS WIRE)--Regulatory News:

Séché Environnement (Paris:SCHP) :

CROISSANCE ORGANIQUE : de l’ordre de +2% hors activités « énergie » et « spots »
RESULTATS OPERATIONNELS STABLES¹ hors effets « énergie » et « spots »
BAISSE DE LA DETTE FINANCIERE NETTE à 617 M€ (vs. 642 M€ au 31.12.23)
FLEXIBILITE FINANCIERE PRESERVEE avec un levier financier de 3x (vs. 2,9x au 31.12.23)

ACQUISITION D’ECO : UNE OPERATION STRATEGIQUE RELUTIVE

REVISION EN HAUSSE DES OBJECTIFS 2024 – 2026² AVEC L’INTEGRATION D’ECO DANS UN CONTEXTE GENERAL CONNU

Objectifs 2024³

CA contributif : de l’ordre de 1.120 M€ (vs. « de l’ordre de 1.100 M€ »)
EBE : de l’ordre de 235 M€ (vs. « de l’ordre de 230 M€ ») soit ≈21% du CA
ROC : de l’ordre de 110 M€ (vs. « de l’ordre de 105 M€ ») soit ≈10% du CA
Génération de trésorerie inchangée sur le périmètre historique
Levier financier : 3,8x (vs. 2,7x avant acquisition d’ECO)

Objectifs 2026³

CA contributif de l’ordre de 1.290 M€ (vs. « de l’ordre de 1.200 M€ »)
EBE compris entre 305-315 M€ (vs. « compris entre 265-275 M€ ») soit ≈24% du CA
ROC compris entre 165-175 M€ (vs. « compris entre 132-144 M€ ») soit ≈13% du CA
Levier financier inférieur à 3x (inchangé)

Lors du Conseil d’Administration réuni sous la présidence de Joël Séché, afin d’approuver les comptes au 30 juin 2024, Maxime Séché, Directeur général, a déclaré :

« Au cours du 1^er semestre 2024, Séché Environnement a poursuivi son développement sur la plupart de ses marchés et il a annoncé une acquisition majeure à Singapour, dans le cœur industriel de l'Asie du Sud-Est.

Ce début d'exercice 2024 a aussi été marqué par l'impact de facteurs exogènes qui ont obéré la contribution de certaines activités, tant en chiffre d'affaires qu'en résultat opérationnel : la baisse sensible des prix de vente de l'énergie a pénalisé la contribution des activités de valorisation énergétique en France et la réduction de l'accidentologie industrielle et environnementale au 1^er trimestre, a conduit à des décalages de prises de marchés dans les activités « spots » d'urgence environnementale et de dépollution en France comme à l'International.

L'agilité du Groupe et sa discipline financière stricte ont permis d'afficher une génération de trésorerie en forte progression par rapport à l'an passé et une solidité bilantielle confortée avec une dette financière réduite et une flexibilité financière préservée.

Les perspectives attrayantes de Séché Environnement restent intactes sur les marchés porteurs de la transition écologique et du développement durable, et je suis confiant dans la poursuite de la dynamique de croissance et de rentabilité du Groupe pour cette année comme pour les années futures.

Le 2^nd semestre est sensiblement mieux orienté, en particulier pour les activités « spots » d’urgence environnementale et de dépollution, en France et à l’International.

Le Groupe engrange déjà des succès commerciaux d’ampleur qui porteront leurs effets dès ce 2^nd semestre et jusqu’au début 2025.

Surtout, Séché Environnement opère un nouveau mouvement stratégique d'envergure avec l'acquisition d'ECO, leader des marchés de déchets dangereux à Singapour, qui lui ouvre à terme les marchés industriels de l'Asie du Sud-Est, parmi les plus dynamiques au monde.

Le nouveau plan d'affaires à horizon 2026 affiche ainsi des objectifs commerciaux, opérationnels et financiers améliorés par rapport à ceux présentés lors de la "Journée Investisseurs" de décembre 2023.

Je suis convaincu que la stratégie déployée depuis plusieurs années confortera cette dynamique de croissance pérenne et rentable, comme je connais l'engagement de toutes les femmes et de tous les hommes qui composent le Groupe Séché Environnement pour s'attacher à sa réussite. »

L'activité et les résultats consolidés au 30 juin 2024 se comparent à la base élevée du 1^er semestre 2023, qui avait comptabilisé la forte contribution de contrats « spots » d'urgence environnementale et de dépollution d'ampleur exceptionnelle, en France et à l'International, en début de période. Ils enregistrent également, en France, le reflux significatif des prix de vente de l'énergie, électricité et vapeur, après les pics des années 2022 et début 2023.

COMMENTAIRES SUR L’ACTIVITE, LES RESULTATS ET LA SITUATION FINANCIERE AU 30 JUIN 2024

Intégration des nouveaux périmètres - Solidité des marchés hors "Énergie" et "Spots".

Le 1^er semestre 2024 confirme la solidité des principaux marchés de Séché Environnement, hors impacts des prix de l'énergie et de l'évolution ponctuellement défavorable des marchés "spots" d'urgence environnementale.

Le Groupe a poursuivi l'intégration des périmètres acquis en 2023 : Séché Assainissement Rhône-Isère ("SARI 38" en France), Furia (Italie), Essac (Pérou) et Rent-A-Drum (Namibie). L'effet de périmètre s'établit à + 37,6 M€ sur le chiffre d'affaires contributif de la période.

La période a été caractérisée par des facteurs exogènes qui ont obéré la croissance et la rentabilité opérationnelle des périmètres France et International :

• Effet "Énergie" : le périmètre France a subi la baisse de l'ordre de 33% des prix de vente de l'énergie, électricité et vapeur⁴ confondues, au regard des prix pratiqués au 1^er semestre 2023. Cet effet a impacté le chiffre d'affaires des activités de valorisation énergétique à hauteur de (7,3) M€, dont (9,2) M€ au titre du seul effet-prix ;
• Effet "Spots" : la période a connu un recul sensible de l'accidentologie industrielle et environnementale en France comme à l'International (particulièrement au Pérou et en Afrique du Sud) qui a conduit à des décalages de prises de chantiers et à un retrait significatif de la contribution des chantiers d'urgence environnementale au regard de son haut niveau du 1^er trimestre 2023. L'impact de ces retards totalise (17,9) M€ sur le chiffre d'affaires contributif.

Par ailleurs, une maintenance anticipée a été réalisée sur l'incinérateur de Salaise (France) au 1^er trimestre, pénalisant le chiffre d'affaires contributif à hauteur de (3,8) M€.

L’impact cumulé de ces trois effets sur l’EBE est estimé à (16,2) M€.

L'effet de change est limité à (1,7) M€, et résulte principalement de la dégradation du taux de change du Rand sud-africain (ZAR), et dans une moindre mesure, du Peso chilien (CLP).

Au 30 juin 2024, le chiffre d'affaires contributif⁵ ressort à 505,1 M€, marquant une progression de + 2,8 %.

À périmètre et change constants, le chiffre d'affaires contributif atteint 467,5 M€ et s'inscrit en recul de -4,6 % par rapport au 30 juin 2023.

Hormis les activités « Energie », « Spots » et l’impact ponctuel de Salaise, la croissance organique serait de l’ordre de + 2 % :

• En France, le chiffre d'affaires contributif s'établit à 354,1 M€, soit à - 3,2 % (données publiées). L'effet de périmètre s'établit à + 0,6 M€ lié à l'intégration de SARI 38. À périmètre constant, l'évolution de l'activité ressort à - 3,4 %.

Le périmètre France a été pénalisé par la baisse des prix de vente de l'énergie (électricité et vapeur), par la moindre contribution des chantiers d'urgence environnementale et par une maintenance anticipée sur l'incinérateur de Salaise. Hormis ces activités et l’impact de Salaise, la croissance ressortirait de l’ordre de +3 % illustrant la résilience des marchés de gestion de déchets, soutenus par la mise en œuvre des réglementations liées à l'économie circulaire et par les besoins croissants des clientèles en matière de services liés à la transition écologique et au développement durable.

• À l'international, le chiffre d'affaires atteint 151,0 M€ marquant une hausse de + 20,1 % par rapport au 30 juin 2023. Cette progression intègre un effet de périmètre de + 37,0 M€, lié à l'intégration de Furia (Italie), Essac (Pérou) et Rent-A-Drum (Namibie). A périmètre et change constants, l'évolution du chiffre d'affaires ressort à - 8,1 % par rapport à la même période de 2023.

La performance commerciale de l'International a été obérée par le recul des activités "spots" d'urgence environnementale (en retrait de - 8,1 M€ par rapport au 1^er semestre 2023). Hormis ces activités, l'évolution de l'activité à l'International s’inscrirait en recul de l’ordre de – 2 % à change constant, reflétant des situations différenciées selon les filiales.

Résultats opérationnels stables, hors effets exogènes ou ponctuels

Les résultats opérationnels du 1^er semestre 2024 comptabilisent les impacts de la baisse des prix de l'énergie et de la moindre contribution, nette des charges variables, des métiers d'urgence environnementale :

• L'Excédent Brut d'Exploitation (EBE) s'établit à 88,3 M€ au 30 juin 2024, soit 17,5 % du chiffre d'affaires contributif. Il affiche un recul de - 13,3 % en données publiées.

L'effet de périmètre s'affiche à + 2,4 M€ et l'effet de change est limité à -0,2 M€.

A périmètre et change constants, l'évolution de l'EBE ressort de - 15,5 %. Il enregistre à hauteur de (16,2) M€ les impacts cumulés des effets « Energie », « Spots » et « Salaise ». Ainsi, en neutralisant ces impacts, l'EBE à périmètre et change constants aurait été stable par rapport au 30 juin 2023, à 102,1 M€ (vs. 101,9 M€).

• En France, l'EBE atteint 71,2 M€, soit 20,1 % du chiffre d'affaires contributif (données publiées). L'effet de périmètre de (0,1) M€.

À périmètre constant, l'EBE s'établit à 71,3 M€ et enregistre la baisse des prix de vente de l'énergie nette de la taxe sur la rente infra-marginale des producteurs d’électricité instituée par la Loi de finances rectificative pour 2023, la moindre contribution des activités d'urgence environnementale et l'impact de la maintenance anticipée de Salaise, nets des charges variables, pour un impact cumulé de (11,2) M€. Hormis ces impacts, l'EBE aurait été stable à 82,5 M€ (vs. 81,4 M€ un an plus tôt).

• À l'international, l'EBE s'affiche à 17,1 M€ soit 11,3 % du chiffre d'affaires. L'effet de périmètre s'établit à + 2,5 M€ et l'effet de change est limité à (0,2) M€.

À périmètre et change constants, l'EBE atteint 14,6 M€ soit 12,8% du chiffre d'affaires. Hormis l’effet "Spots" de (5,0) M€ net des charges variables, l'EBE se serait établi à un niveau proche de celui du 30 juin 2023, soit 19,6 M€ vs. 20,5 M€.

• Le Résultat Opérationnel Courant (ROC) évolue en ligne avec l'EBE et totalise 29,6 M€ au 30 juin 2024, soit 5,9 % du chiffre d'affaires contributif. Il enregistre un effet de périmètre de +0,7 M€. L'effet de change est négligeable.

À périmètre et change constants, il s'établit à 28,9 M€ soit 6,2 % du chiffre d'affaires contributif :

• En France, le ROC atteint 25,6 M€ soit 7,2 % du chiffre d'affaires contributif en données publiées et 25,8 M€ soit 7,3 % à périmètre constant. Cette évolution retrace l'évolution de l'EBE en France sur la période et reflète la bonne maîtrise des dotations aux amortissements résultant d'une politique d'investissements optimisée.
• À l'international, le ROC s'établit à 4,0 M€ soit 2,7 % du chiffre d'affaires en données publiées. L'effet de périmètre s'établit à 0,9 M€. L'effet de change est négligeable. À périmètre et change constants, il s'établit à 3,1 M€ soit 2,7 % du chiffre d'affaires. Cette évolution retrace l'évolution de l'EBE International sur la période, majorée d'une légère progression des dotations aux amortissements en lien avec le dynamisme des activités de Gestion de la Dangerosité en Amérique Latine.

• Le Résultat opérationnel s'établit à 28,2 M€ soit 5,6 % du chiffre d'affaires contributif. Il comptabilise notamment des charges liées à l'acquisition d'ECO à hauteur de 1,0 M€.

Évolution du Résultat net part du Groupe

Le Résultat financier s'établit à (14,4) M€ vs. (11,4) M€ au 30 juin 2023.

Cette évolution retrace essentiellement la hausse du coût de l'endettement brut (+ 4,4 M€) résultant de la hausse de la dette financière brute moyenne sur la période alors que le coût moyen de la dette financière brute passe de 4,14 % au 1^er semestre 2023 à 4,17 % au 1^er semestre 2024.

Après prise en compte :

• De la charge d'impôt sur les résultats, soit (4,7) M€ vs. (9,0) M€ il y a un an, faisant ressortir un taux d'impôt de 33,8 % vs. 26,3 % au 1^er semestre 2023 en l'absence de reconnaissance d'impôts différés sur les pertes de certaines filiales à l'International ;
• De la quote-part dans les résultats des entreprises associées, soit (0,5) M€ vs. (1,2) M€ il y a un an, représentant la contribution des participations Sogad et Solena Valorisations ;
• Du résultat des participations ne donnant pas le contrôle (essentiellement liés aux participations en Afrique du Sud et Solena), soit (0,7) M€ vs. (1,0) M€ il y a un an.

Le Résultat net part du Groupe s'établit à 8,0 M€ soit 1,6 % du chiffre d'affaires contributif.

En conséquence, le Résultat net par action s'établit 1,02 euro vs. 2,94 euros au 30 juin 2023.

Forte génération de trésorerie et maintien de la flexibilité financière

Au cours du 1^er semestre 2024, Séché Environnement confirme la bonne maîtrise de ses flux et en particulier de son BFR et de ses investissements industriels. Malgré le recul de l'EBE, le Groupe génère une forte trésorerie disponible et maintient sa flexibilité financière au niveau de son objectif de moyen terme.

Sur la période, la génération de cashflow opérationnel disponible⁶ progresse de + 46,1 %, à 67,5 M€ (vs. 46,2 M€ au 30 juin 2023).

Cette progression reflète notamment :

• Une forte amélioration de la variation de besoin en fonds de roulement (BFR) qui passe de (5,8) M€ il y a un an à + 34,7 M€ au 30 juin 2024, soit une amélioration de + 40,5 M€ sous l'effet, entre autres, de la réduction des comptes "Clients et Autres actifs courants", en lien avec les mesures de gestion prises au sein des filiales récemment acquises ;
• Des investissements industriels décaissés nets à 9,4 % du chiffre d'affaires contributif (vs. 8,6 % au 30 juin 2023), les investissements récurrents -hors GER- s'établissant pour leur part à 24,4 M€ soit 4,8 % du chiffre d'affaires contributif (vs. 21,8 M€ au 30 juin 2023 soit 4,4 % du chiffre d'affaires contributif).

Le taux de conversion de l'EBE en cash s'établit ainsi à 76 %, niveau très sensiblement supérieur aux objectifs du Groupe (« supérieur ou égal à 35 % de l'EBE »).

La situation de liquidité est renforcée à 361,0 M€ vs. 332,2 M€ au 31 décembre 2023, avec notamment une trésorerie active⁷ de 171,0 M€ vs. 162,2 M€ au 31 décembre 2023.

L'endettement financier net se réduit à 616,9 M€ vs. 641,9 M€ au 31 décembre 2023.

La flexibilité financière est préservée avec un levier financier ressort à 3,0 fois l'EBE en ligne avec les objectifs de moyen terme du Groupe et proche du levier de 2,9 fois l'EBE affiché au 31 décembre 2023.

PERSPECTIVES 2024 – 2026 REVUES EN HAUSSE

Afin de prendre en compte l'acquisition d'ECO et les synergies commerciales et industrielles qui seront déployées dans les prochaines années, Séché Environnement publie de nouveaux objectifs d'activité, de résultats opérationnels et de levier financier pour la période 2024 - 2026, qui confortent et améliorent la feuille de route présentée lors de la Journée Investisseurs du 12 décembre 2023 et réitérée lors de la présentation des résultats annuels 2023⁸.

Résilience des activités et dynamique de croissance rentable confirmée

Séché Environnement se développe sur les marchés porteurs de la transition écologique et se positionne sur les métiers à fortes barrières à l'entrée de l'Économie circulaire et de la décarbonation des activités économiques. Il s'affirme également en opérateur historique spécialiste de la Gestion de la dangerosité, adressant les marchés de la protection de la santé humaine et de l'environnement.

L'offre du Groupe répond ainsi aux besoins croissants de ses clients posés pour le moyen terme par les réglementations contraignantes liées à la transition écologique comme à leurs impératifs économiques de court terme, comme l'accès à des ressources locales à prix compétitifs.

Cette dynamique de croissance de ses marchés est pérenne et confère à ses activités un haut degré de visibilité et de résilience sur le moyen terme.

Toutefois, des éléments de volatilité peuvent apparaître à plus court terme, affectant son chiffre d'affaires ou ses résultats opérationnels.

C'est par exemple le cas des prix de vente de l'énergie, vapeur ou électricité, qui influent directement sur le chiffre d'affaires et la contribution opérationnelle des activités de valorisation énergétique ou encore, celui des activités d'urgence environnementale ou de dépollution, par nature des contrats "spots" qui dépendent de l'accidentologie industrielle et environnementale et peuvent induire des décalages d'activité significatifs, en particulier à l'occasion de la terminaison des chantiers les plus importants.

Séché Environnement considère que ces facteurs, exogènes et imprévisibles, ont un caractère temporaire et ne remettent pas en cause son profil de croissance et de rentabilité sur le moyen terme.

ECO, une opportunité rare d’acquérir un leader régional sur les marchés de déchets dangereux

Le 17 juin 2024, Séché Environnement a annoncé la signature d'un SPA⁹ en vue de l'acquisition de ECO Industrial Environmental Engineering Pte Ltd (« ECO »), leader du marché des déchets industriels dangereux à Singapour.

Avec la plus large gamme de produits et de services, une clientèle fidèle d’industriels de premier plan et d’un outil industriel performant, ECO permettra à Séché d'occuper une position majeure dans une région industrielle dynamique où le Groupe était jusqu'alors peu actif.

Présent depuis 1995 sur l'ensemble de la chaîne de valeur du secteur des déchets dangereux et détenant une part de marché d'environ 32 %, ECO est aujourd'hui le premier opérateur sur les marchés de la valorisation et du traitement des déchets dangereux à Singapour, loin devant ses principaux concurrents en termes de capacité installée, de volumes traités, d'offres de services et de portefeuille de clients.

Véritable centre « tout-en-un » de valorisation et de traitement des déchets industriels dangereux, ECO est implanté sur un site unique de 68 400 m², où ses installations (incinérateurs avec ou sans récupération d'énergie, station d'épuration des eaux industrielles, usine de stabilisation, etc.), toutes récentes et aux technologies complémentaires, ont une capacité annuelle totale de près de 440 Kt.

ECO détient également des participations dans deux coentreprises actives dans l'économie circulaire, l'une majoritaire à hauteur de 65 %¹⁰, dans une société spécialisée dans la réactivation du charbon actif avec un fabricant mondial de produits chimiques, et l'autre détenue à hauteur de 50 %¹¹ dans la régénération des métaux précieux en partenariat avec un fabricant mondial de recyclage de métaux précieux.

Grâce à ses capacités techniques et à son savoir-faire reconnus, l'entreprise répond aux perspectives d'un marché singapourien des déchets dangereux caractérisé par de fortes barrières à l'entrée et porté par les secteurs de la chimie, de l'énergie (dont énergies renouvelables) et des semi-conducteurs.

En 2023, ECO a réalisé un chiffre d’affaires de l’ordre de SGD 96 millions pour un EBE de l’ordre de SGD 41 millions¹².

Pour Séché Environnement, cette acquisition, la plus importante jamais réalisée par le Groupe, lui confère une position majeure auprès de ses clients cibles sur les marchés porteurs de l'environnement à Singapour et, plus largement, sur les marchés de la région APAC.

Finalisée le 18 juillet 2024, l'acquisition porte sur 100 % des actions et représente un prix d'achat d'environ SGD 608 millions, dont le financement a été assuré par tirage sur la facilité de crédit renouvelable ("RCF") à hauteur de 100 M€, et pour le solde, par une nouvelle facilité de crédit engagée auprès d'une banque. Cette dernière devrait faire l'objet d'un refinancement obligataire en fonction des conditions de marché.

Intégration d'ECO : effet relutif sur les résultats et renforcement du profil financier de Séché

Le sous-groupe ECO sera intégré au périmètre de consolidation à compter du 1^er juillet 2024.

En raison des caractéristiques économiques, opérationnelles et financières d'ECO, Séché Environnement anticipe que l'intégration d'ECO aura un effet relutif sur ses résultats opérationnels et renforcera son profil financier, notamment par l'accroissement de sa génération de trésorerie.

Afin de faciliter la comparabilité des exercices, il est présenté ci-dessous quelques données pro-forma du nouvel ensemble consolidé au titre de l'exercice 2023 (année pleine) :

Données proforma 2023

*Structure de financement non finalisée à date

Perspectives 2024 – 2026 : priorité à l'amélioration des marges opérationnelles, à la génération de trésorerie disponible et à la flexibilité financière

Croissance 2024 – 2026 : objectifs revus en hausse grâce à un 2^nd semestre 2024 plus soutenu dans la plupart des activités et une dynamique de croissance rentable renforcée sur le moyen terme par l'intégration d'ECO¹³.

Séché Environnement prend acte des décalages temporaires de chantiers qui ont pénalisé sa croissance et sa rentabilité au 1^er semestre 2024 ; toutefois, le Groupe anticipe un 2^nd semestre sensiblement plus soutenu dans ces activités en France comme à l'International et au total, une contribution du 2^nd semestre significativement plus élevée que le 1^er semestre en termes de chiffre d’affaires et de résultats opérationnels.

Au titre du second semestre 2024, Séché Environnement fait l'hypothèse d'un maintien des prix de l'énergie sur les niveaux atteints au 1^er semestre., ce qui devrait se traduire par une réduction progressive de l'effet de comparaison défavorable entre les prix de vente d'électricité de la période à venir avec ceux pratiqués sur les marchés de l'énergie au 2^nd semestre 2023.

Par ailleurs, concernant les activités "spots" de dépollution et d'urgence environnementale, Séché Environnement constate une sensible amélioration des prises de chantiers en France comme à l'International dès ce début de second semestre, dont certains sont d'ampleur exceptionnelle à l'instar du contrat emblématique de Las Salinas (cf.

SÉCHÉ ENVIRONNEMENT

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