Par Freedom 24
MicroStrategy Incorporated (MSTR)
MicroStrategy : un effet de levier unique sur le bitcoin au service d’un potentiel de croissance hors norme
MicroStrategy — récemment rebaptisée Strategy — est une société de logiciels d’intelligence décisionnelle qui s’est transformée en premier détenteur mondial de bitcoins parmi les entreprises cotées. En mars 2025, elle détenait plus de 528 000 bitcoins, valorisés à environ 35,6 milliards de dollars.
L’évolution de son cours boursier est donc étroitement corrélée aux fluctuations du bitcoin. Sa stratégie, résolument offensive, repose sur l’acquisition continue de bitcoins via des émissions d’actions et d’obligations convertibles, faisant de l’entreprise une exposition à fort effet de levier sur l’univers crypto.
Actualités récentes
1. Accumulation record de bitcoins : En avril 2025, MicroStrategy a annoncé l’acquisition de 6 911 bitcoins pour un montant de 584 millions de dollars en numéraire. Elle porte ainsi son total à 528 185 bitcoins, valorisés à 35,63 milliards de dollars. Cette opération renforce son positionnement stratégique et a été saluée par le marché, avec une hausse de plus de 7 % du cours de l’action après l’annonce.
2. Solides résultats au premier trimestre 2025 : Le portefeuille d’actifs numériques de la société a progressé de 82 % entre le T4 2024 et le T1 2025, reflet combiné des nouveaux achats de bitcoins et de leur appréciation. Par ailleurs, MicroStrategy a enregistré une nette amélioration de sa performance opérationnelle, avec une baisse significative des pertes de valeur sur ses actifs numériques — signe d’une meilleure gestion des coûts et d’un amortissement de la volatilité.
3. Des levées de fonds solides : MicroStrategy a levé plusieurs milliards de dollars via des émissions d’actions et d’obligations convertibles : 18,8 milliards de dollars en actions et 6,2 milliards en dette convertible entre 2024 et début 2025. Ces capitaux ont été essentiellement réinvestis dans l’achat de bitcoins, la société exploitant intelligemment des instruments à taux quasi nuls pour renforcer son exposition et soutenir sa croissance.
Thèses d’investissement
1. Une exposition accrue à la croissance du bitcoin : MicroStrategy offre aux investisseurs une opportunité unique de tirer parti du bitcoin par le biais d’actions cotées en bourse. La stratégie de la société, qui consiste à utiliser des obligations convertibles et des actions pour acquérir davantage de bitcoins, augmente les rendements potentiels à mesure que le cours du bitcoin augmente, ce qui fait de MSTR une option intéressante pour les investisseurs optimistes dans les crypto-monnaies.
2. Amélioration de la santé financière et de la gestion des coûts : La baisse marquée des pertes de valeur et l’optimisation des dépenses d’exploitation au 1er trimestre 2025 témoignent d’une meilleure résilience face à la volatilité du bitcoin. Cette évolution pourrait se traduire par des résultats plus stables et une réduction du risque de pertes à moyen terme.
3. Soutien institutionnel et accès au capital solides : La capacité de MicroStrategy à mobiliser d’importants capitaux à des conditions avantageuses illustre la confiance des investisseurs. Cette solidité financière offre à l’entreprise une grande flexibilité pour renforcer ses avoirs en bitcoins et soutenir sa stratégie à long terme.
4. Potentiel de surperformance du cours de l’action par rapport au bitcoin : Historiquement, l’action MSTR a surperformé le bitcoin, grâce à un effet de levier maîtrisé et à une prime de marché. Pour les investisseurs recherchant une exposition amplifiée aux performances du bitcoin, MSTR constitue une alternative dynamique à la détention directe de crypto-monnaies.
Risques à prendre en compte
La forte dépendance de la société à l’égard du bitcoin l’expose à une forte volatilité et à des risques réglementaires sur le marché des crypto-monnaies. Le recours massif à l’effet de levier via des dettes convertibles accroît encore le risque, notamment en cas de chute brutale du cours du bitcoin, où les pertes pourraient être amplifiées. Par ailleurs, l’activité logicielle historique de l’entreprise reste relativement marginale, ce qui signifie que la santé financière de MicroStrategy dépend presque exclusivement des performances de son portefeuille en bitcoins.
« Ces thèses d’investissement mettent en avant la position unique de MicroStrategy comme véhicule à effet de levier sur le bitcoin, offrant une exposition accrue aux crypto-actifs, une gestion financière renforcée et un accès solide au capital. Pour les investisseurs convaincus par le potentiel de long terme du bitcoin et prêts à en accepter la volatilité, MSTR constitue une opportunité différenciante », souligne Thomas Jaquet, Responsable France chez Freedom24.
