Après une décennie perdue, les marchés émergents entrent dans un nouveau cycle, porté par une vague d’investissements qui va bien au-delà de l’IA, selon Aberdeen Investments

20 octobre 2026

• D’ici 2050, près de sept personnes en âge de travailler sur dix dans le monde vivront dans les pays émergents d’Asie ou d’Afrique, selon une étude d’Aberdeen Investments
• Les besoins en investissements dans les infrastructures des marchés émergents devraient atteindre 42 000 milliards de dollars d’ici 2050 1, rien que pour assurer le fonctionnement des services de base
• Au cours des deux dernières décennies, les dividendes des marchés émergents ont progressé nettement plus vite que ceux des marchés développés et beaucoup d’entre eux échappent à l’attention des fonds passifs

Après plus d’une décennie durant laquelle les investisseurs se sont concentrés sur un groupe restreint de valeurs technologiques performantes des marchés développés, Aberdeen Investments (« Aberdeen ») estime qu’il existe désormais des opportunités plus intéressantes dans un nombre croissant d’économies émergentes.

Les performances des marchés émergents ont toujours eu tendance à évoluer de manière cyclique, et ces cycles ont souvent coïncidé avec des périodes de hausse des dépenses d’investissement mondiales.

C’est pourquoi le contexte actuel est si intéressant. La société prévoit que les marchés émergents, comprenant la Chine, auront besoin de 42 000 milliards de dollars d'investissements dans les infrastructures d’ici 20502, ne serait-ce que pour assurer le fonctionnement des services essentiels et soutenir l’activité économique, de l’industrie manufacturière et technologique à la consommation intérieure.

Parallèlement, les investisseurs sont récompensés pour leur patience grâce à une croissance des dividendes plus rapide sur les marchés émergents que sur les marchés développés. Un vaste univers de sociétés peu étudiées continue également d’offrir un terrain fertile aux sélectionneurs de titres actifs.

Une résilience face aux risques

Tettey Addy, analyste économique spécialisé dans les marchés émergents chez Aberdeen Investments, a déclaré :

« Les marchés émergents ont fait preuve d’une résilience remarquable face à une série de chocs mondiaux, tandis que leurs perspectives à long terme restent favorables. Le vieillissement de la population dans les économies avancées et en Chine contraste avec le déplacement du centre de gravité de la main-d’œuvre mondiale vers l’Asie émergente et l’Afrique, qui représenteront ensemble près de 70 % des travailleurs mondiaux en 20503. L’urbanisation croissante, le développement des chaînes d’approvisionnement technologiques et la hausse de la demande en électricité, en particulier en Chine malgré les tendances démographiques du pays, devraient stimuler un nouveau cycle d’investissement. Nous estimons que les marchés émergents auront besoin de plus de 40 000 milliards de dollars de dépenses d’infrastructure entre 2025 et 2050, ce qui créera d’importantes opportunités en matière de croissance, de productivité et d’investissement. »

1 Source : Aberdeen Investments septembre 2026

2 Source : Aberdeen Investments septembre 2026

Le cycle des marchés émergents : d’une « décennie perdue » à un tournant potentiel

Au cours des années 2000, l’industrialisation rapide de la Chine a contribué à une forte hausse des dépenses d’infrastructure, des investissements dans l’industrie manufacturière et de la demande de matières premières, donnant lieu à l’une des périodes les plus marquantes de surperformance des marchés émergents.

Mais la décennie qui a suivi la crise financière mondiale a été marquée par un ralentissement des dépenses d’investissement et par une tendance croissante à privilégier les modèles économiques à faible intensité capitalistique, les rachats d’actions et un groupe restreint de valeurs technologiques performantes des marchés développés, ce qui a contribué à une période prolongée de sous-performance des marchés émergents.

Aujourd’hui, le contexte commence à évoluer. Les investissements liés à l’intelligence artificielle, à l’électrification, aux systèmes énergétiques, aux infrastructures et aux capacités de production s’accélèrent.

Nick Robinson, responsable des actions mondiales des marchés émergents chez Aberdeen Investments, a déclaré :

« Une grande partie des investissements initiaux dans le domaine de l’IA a été dirigée vers des entreprises américaines et des marchés développés, en particulier les plus grandes valeurs technologiques. Plus récemment, cependant, cette dynamique s’est étendue aux entreprises des marchés émergents. Cela se reflète de plus en plus dans les résultats des entreprises, les sociétés technologiques coréennes et taïwanaises continuant de bénéficier d’une forte demande pour leurs produits. Les opportunités s’étendent également au-delà des plus grandes entreprises de semi-conducteurs pour englober les infrastructures, les matières premières et d’autres maillons de la chaîne d’approvisionnement. »

Les dividendes, un moteur de performance sous-estimé des actions émergentes

Les marchés émergents sont souvent associés avant tout à une croissance économique et à une expansion des entreprises plus rapides. Cependant, les dividendes représentent désormais environ la moitié des rendements totaux des actions des marchés émergents, et les dividendes de ces marchés ont affiché un taux de croissance annuel composé de 11,8 % entre 2003 et 2025, contre 7,4 % sur les marchés développés4. Il y a désormais davantage d’entreprises versant des dividendes sur les marchés émergents que sur les marchés développés.

3 Source : Aberdeen Investments, Nations Unies, Haver, septembre 2026

À mesure que les entreprises des marchés émergents ont gagné en maturité, la hausse de leur capacité à générer des flux de trésorerie et l'amélioration de leur gouvernance d'entreprise ont incité un plus grand nombre d'entre elles à redistribuer du capital à leurs actionnaires.

Nick Robinson a ajouté :

« Les dividendes constituent un indicateur fort de la discipline en matière de gestion du capital et de la volonté d’une entreprise de redistribuer des liquidités à ses actionnaires. En combinant des sociétés offrant des rendements élevés et des entreprises capables d’augmenter leurs dividendes, les investisseurs peuvent accéder à la fois à des opportunités liées à la valorisation et à la croissance, tout en gérant certains des risques liés aux facteurs et aux pays associés aux marchés émergents. Les revenus procurent également aux investisseurs une source de rendement tangible dans l’attente de la concrétisation des perspectives d’investissement à long terme. Dans un environnement de marché plus incertain, cette combinaison de revenus distribués, de potentiel de croissance et de discipline en matière de gestion du capital peut s’avérer particulièrement précieuse. »

Les petites capitalisations peuvent renforcer la diversification

La concentration des marchés est devenue l’un des thèmes phares de l’investissement. Sur les marchés développés, les États-Unis représentent désormais environ 70 % de l’indice MSCI World5.

Sur les marchés émergents, la concentration peut également être marquée. Les 10 plus grandes valeurs représentent environ 37 % de l’indice MSCI Emerging Markets, tandis que Taïwan représente près de 30 % de l’indice de référence. En Asie, les 10 plus grandes valeurs représentent environ 43 % de l’indice MSCI AC Asia ex Japan6.

C’est là que les petites capitalisations présentent un intérêt particulier, estime Aberdeen, en permettant aux gérants de rechercher des rendements hors des sentiers battus.

Gabriel Sacks, gestionnaire principal de l’Aberdeen Asia Focus Investment Trust et directeur des investissements en actions asiatiques et des marchés émergents chez Aberdeen Investments, a déclaré :

« Les centres de données et la robotique constituent des éléments importants du paysage d’investissement actuel, mais il en faut davantage pour que le monde continue de tourner. Les économies ont besoin de nombreux autres secteurs pour soutenir l’activité et la croissance à long terme. L’une des plus grandes idées reçues est qu’investir dans des capitalisations plus petites implique nécessairement de prendre davantage de risques. Si l’on examine les données sur près de 30 ans, les investisseurs qui ont combiné une exposition aux petites capitalisations des marchés émergents avec une exposition traditionnelle aux grandes capitalisations auraient historiquement obtenu des rendements plus élevés avec une volatilité moindre7. En effet, les petites entreprises offrent aux investisseurs l’accès à un éventail beaucoup plus large d’activités, de secteurs et de moteurs économiques que ceux représentés dans les principaux indices. »

4 Source : Factset, Jefferies Equity Research, 30 juin 2026. Rendements totaux depuis décembre 2000. Sur la base de l'univers MSCI tel qu'il existait à l'époque. Sur la base des performances en monnaie locale. Dividendes bruts réinvestis, sans tenir compte de l'impact fiscal. Les dividendes passés ne préjugent pas des dividendes futurs* 31 août 2026

5 Source : MSCI, Juillet 2026

6 Source : Aberdeen Investments, MSCI, août 2026

À propos d’Aberdeen Investments

Aberdeen Investments est un gestionnaire d’actifs spécialisé, concentré sur des domaines dans lesquels il dispose à la fois d’une expertise reconnue et d’une taille critique, sur les marchés publics comme privés, notamment le crédit, les actions spécialisées et les actifs réels. Ses équipes collaborent à travers les régions, les classes d’actifs et les expertises, afin de croiser les perspectives et d’accompagner les clients dans l’identification d’opportunités d’investissement adaptées à leurs besoins. Au 30 juin 2026, Aberdeen Investments gérait environ 397,5 milliards de livres sterling d’actifs pour le compte de ses clients, parmi lesquels des compagnies d’assurance, fonds souverains, gestionnaires de fortune indépendants, fonds de pension, plateformes, banques et family offices. www.aberdeeninvestments.com

À propos d’Aberdeen Group

Aberdeen est un groupe majeur de gestion de patrimoine et d’investissements, dont la mission est d’aider des millions de clients et d’épargnants à concrétiser leurs objectifs financiers. Au 30 juin 2026, Aberdeen gérait et administrait environ 579,4 milliards de livres sterling d’actifs à travers ses trois principales activités : interactive investor, Adviser et Investments. www.aberdeenplc.com

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7 Source : Aberdeen Investments, juin 2026. Performance de novembre 1995 au 30 juin 2026. Combinaison de la stratégie « Asia Focus » d'Aberdeen et de l'indice MSCI Asia Pacific ex Japan