Mme Lagarde a confirmé son départ anticipé de la BCE, à la suite d’intenses spéculations médiatiques laissant entendre qu’elle quitterait ses fonctions plus tôt que prévu. Elle quittera ses fonctions le 7 février 2027 ; la réunion de politique monétaire de février 2027 sera donc sa dernière.
Nous ne pensons pas que le remplacement de Mme Lagarde entraînera un changement significatif dans la manière dont la BCE mène sa politique monétaire. La BCE est une institution fondée sur le consensus, et le remplacement de Mme Lagarde n’y changera rien. Le processus de prise de décision en matière de politique monétaire se poursuivra comme d’habitude.
La presse financière continue de présenter De Cos ou Knot comme des successeurs probables. Cependant, la BCE est une institution politique et, si l’on en juge par les précédents, il est probable qu’un candidat inattendu soit finalement choisi pour remplacer Mme Lagarde à la présidence de la BCE, en raison des jeux politiques européens.
De plus, le départ anticipé de Mme Lagarde signifie que c’est le président français Macron, plutôt que son successeur (probablement Marine Le Pen), qui aura son mot à dire sur la nomination du nouveau président de la BCE. De même, cela permet à Mme Lagarde d’évoquer la situation politique française sans se soucier de la neutralité politique qui lui était imposée en tant que présidente de la BCE.
Schnabel quittera ses fonctions le 3 janvier 2027 et Lane en mai 2027. La proximité de ces trois départs facilite la prise d’une décision collective visant à remplacer les trois membres simultanément. Nous prévoyons que Schnabel sera remplacée par un ressortissant allemand. Lane sera probablement remplacé par un ressortissant français (et potentiellement une femme).
