Dollar taiwanais : la bombe à retardement d’un nouveau type de crise financière

Par Ostrum AM

· Tel un papillon, une panique s’est propagée aux milieux d’affaires taiwanais qui ont vendu massivement du dollar engendrant une appréciation soudaine du dollar taiwanais ;

· Si les causes restent encore obscures, cela a toutefois permis de mettre en évidence le montant colossal d’actifs financiers étrangers de 1000 milliards de dollars accumulés par Taiwan, soit 200% de son PIB !

· Les sociétés d’assurance-vie en détiennent plus 700 milliards de dollars, principalement des obligations américaines (Treasuries et obligations d’entreprises notées « Investment grade » );

· Leurs besoins de couverture sont assurés par la Banque centrale de Chine qui leur fournit des dollars de ses importantes réserves de change via des swaps de change ;

· Au fil des années, les sociétés d’assurance-vie sont devenues laxistes accumulant les risques : 200 milliards de dollars d’obligations étrangères ne sont pas couvertes, soit 25% du PIB de Taiwan ;

· Leur solvabilité reposait sur un équilibre fragile notamment l’idée que la Banque centrale de Chine ne laisserait jamais s’apprécier le dollar taiwanais ;

· Les assureurs-vie taiwanais ont enregistré des pertes potentielles importante qui risquent de s’accentuer si les taux d’intérêt américains continuaient d’augmenter et le dollar se dépréciait.