ACTION FUTURE 34 – Mécanismes financiers
Les sociétés cotées peuvent être divisées en deux grands domaines, les grandes valeurs et les valeurs moyennes ou petites. Cette distinction est importante car ces deux catégories n’ont pas les mêmes caractéristiques et répondent donc à des logiques d’investissement différentes.
Qu’est-ce qui explique l’écart de performance en faveur des valeurs moyennes ?
En premier lieu deux résultats pour marquer cette différence fondamentale entre les grandes valeurs et les valeurs moyennes : entre le 31 décembre 1998 et le 8 décembre 2009, l’indice CAC 40 marque une performance de -4% alors que le CMS 190 progresse de 91,8% (voir graphique 1). Il ne s’agit donc pas d’une séquence mais bien d’une surperformance durable et évidente. Quelles sont donc les raisons d’un tel écart de performance alors même que le CAC 40 affichait au titre de 2007 un résultat net cumulé record de près de 100 milliards d’euros et que la dernière décennie a été particulièrement porteuse pour les grandes valeurs (mondialisation, taux d’intérêt bas, emballement des bancaires) ? Notre analyse porte sur le dernier cycle boursier, borné par l’année 2000 marquant un plus haut et l’année 2007, l’autre sommet boursier.