Par Francesco Pesole, analyste chez ING
Après une réaction initiale modérée des marchés suite à l’annonce du maintien des taux par la BCE, conformément aux attentes, les investisseurs se sont concentrés sur la conférence de presse de Christine Lagarde, présidente de la BCE. Elle a expliqué qu’une baisse des taux en septembre n’était pas garantie en raison de signaux économiques contradictoires et a refusé de donner de nouvelles indications aux marchés. Les obligations ont réagi positivement à la conférence de presse, les rendements allemands et français à 10 ans ayant baissé d’environ 4 points de base pour atteindre respectivement 2,40 % et 3,06 %. L’euro s’est déprécié d’environ 0,25 % pour atteindre 1,090.
Toutefois, les marchés continuent à accorder une probabilité implicite de 80 % à une baisse des taux de la BCE de 25 points de base en septembre. Nous restons sur notre conviction qu’il y aura deux autres baisses de taux d’ici la fin de l’année, mais nous admettons qu’une baisse en septembre semble désormais un peu moins probable.