ACTION FUTURE 28 – Analyse technique
Que l’on soit dans une salle de marché londonienne ou derrière son ordinateur personnel, la question revient avec récurrence : « La théorie de l’analyse technique est une chose mais quand j’essaye de l’appliquer, ça n’est pas évident, comment m’y prendre ? ». Les sommes investies dans la recherche en finance ne se sont pas portées sur l’analyse technique. Nous avons donc un ensemble de méthodes empiriquement démontrées depuis plus d’un siècle mais aucun travail ne recense pour le moment les difficultés bien réelles auxquelles sont confrontés les investisseurs utilisant l’analyse technique. Ce retard sera sans doute comblé dans un futur proche.
En l’attendant, nous tentons ici d’éclairer le chemin des utilisateurs en traitant des obstacles à une bonne application, des plus simples au plus complexes. Nul doute que celui de la temporalité est le plus ardu à surmonter.
L’application de l’analyse technique : sa place par rapport à l’analyse fondamentale :
Le marché escompte tout :
L’analyse technique a trois piliers : un se résume par la phrase “le marché escompte tout”. Les utilisateurs de l’analyse technique le connaissent et l’apprécient en ce sens que la lecture des graphiques permet de se représenter ce que le marché “fait” et non ce qu’il “dit” ou “pense”. Le fondement théorique est critiquable, ne serait-ce que parce que si le marché escompte toute information, il ne devrait bouger qu’à la publication des dites informations. Mais l’intuition des uns et l’expérience des autres montrent que ce sont les biais psychologiques qui viennent s’ajouter aux informations pour former l’évolution des cours. La théorie de la finance comportementale a validé ces principes au début de la décennie.
Pourtant, qui peut ignorer le contexte économique et la succession des informations désormais abondantes et exhaustives ? Comment acheter ou vendre un contrat sur le pétrole sans se faire une idée des enjeux fondamentaux ? De même, les termes employés par les banques centrales ne dictent-ils pas une tendance aux marchés obligataires ? La démonstration sur les marchés d’actions est encore plus évidente avec l’importance de la relation subjective à l’entreprise, ses dirigeants, son marché et ses produits. En quoi est-ce un problème ? La conviction qu’un investisseur peut avoir sur un actif, quel qu’il soit, ne peut presque jamais être mise de côté dès lors qu’il interprète un graphique. Nous le verrons plus loin, l’analyse technique exige une rigueur de tous les instants et nécessite une capacité de synthèse des différents outils. Mais si le premier coup d’œil est déjà empreint d’un certain préjugé, l’exercice devient soit impossible, soit aléatoire.